L'État belge, via la Société Fédérale de Participations et d'Investissement (SFPIM), est le deuxième actionnaire de BNP Paribas avec une participation de 5,59 %. En 2025, BNP Paribas a déployé 26 milliards d'euros de financements dans le secteur de la défense, soit une hausse de 2 milliards d'euros. Elle a collecté 9 milliards d'euros dans des fonds défense et souveraineté européenne. Sur les marchés obligataires, 71 milliards d'euros d'émissions ont été accompagnés entre 2022 et 2025. Environ 70 % des financements ciblent l'industrie européenne, le solde étant vraisemblablement orienté vers les États-Unis. Cette stratégie soulève plusieurs questions pour l'État belge actionnaire: retombées financières de cette montée en puissance, risque de dépendance de BNP à un secteur cyclique et géopolitiquement exposé, critères éthiques appliqués aux investissements, et nature des entreprises de défense effectivement financées. 1. Quelle est l'estimation des dividendes et plus-values que la SFPIM percevra en 2025 et 2026 au titre de sa participation de 5,59 % dans BNP Paribas, compte tenu de la progression des résultats liés aux activités défense? 2. La concentration croissante de BNP Paribas sur le secteur de la défense expose-t-elle la banque à un risque sectoriel en cas de retournement géopolitique ou budgétaire? L'État belge, via la SFPIM, a-t-il exprimé une position sur cette stratégie lors des CA? 3. Parmi les entreprises de défense financées ou accompagnées par BNP Paribas, quelle est la part des acteurs belges et européens? La SFPIM exerce-t-elle une influence pour orienter prioritairement ces financements vers l'industrie de défense belge ou, a minima européenne? 4. Quels critères éthiques et de durabilité encadrent la politique d'investissement de la SFPIM dans BNP Paribas, notamment au regard du financement d'entreprises productrices d'armements controversés? Une mise à jour de la politique d'exclusion sectorielle de la SFPIM est-elle envisagée dans ce contexte de réarmement européen accéléré?
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1. Du côté de la Société Fédérale de Participations et d'Investissement (SFPIM), nous pensons que le dividende de BNP Paribas sera stable ou légèrement en augmentation. Nous n'avons pas de détail quant à l'évolution des résultats sur le pôle secteurs défense de BNP. 2. À fin 2025, l'exposition crédit sur le secteur représente 5,1 % de l'exposition crédit corporate totale de BNP Paribas - et donc un pourcentage bien moindre sur l'exposition de crédit totale du groupe BNP Paribas. Cette exposition est ventilée sur un nombre important d'acteurs sans concentration excessive. On peut en déduire qu'il n'y a pas de risque systémique pour BNP Paribas sur ce secteur. 3. L'Europe représente 70 % de notre exposition sur le secteur. À fin 2025, en matière de financement, la Belgique représentait 6,9 % de l'exposition de BNP Paribas sur le secteur. 4. SFPIM a acquis sa participation dans BNP au moment de la crise bancaire (2007-2008). À cet époque, SFPIM n'avait pas encore adopté stratégie ESG (Environnemental, Social et de Gouvernance). Depuis lors, et pour la première fois en 2021, SFPIM s'est dotée d'une charte CSR (Corporate Social Responsibility) disponible sur le site internet de SFPIM et dans laquelle les critères éthiques et de durabilité qui encadrent la politique d'investissement de SFPIM sont repris. La participation de SFPIM dans BNP, comme toutes les autres participations de SFPIM, est soumise aux principes repris dans cette Charte CSR. Une réévaluation de la charte CSR de SFPIM est cours de réalisation afin notamment de tenir compte des priorités de l'Accord du gouvernement telles qu'elles seront traduites dans le contrat de gestion entre SFPIM et l'État belge. Cette réévaluation comprend en effet une mise à jour de la politique d'exclusion sectorielle en matière de défense. Les travaux sont en cours.